2月14日，日本国内商品期货大盘暴跌，白糖、沥青、苹果、大豆油的主力合同下跌，其中白糖的主力合同下跌1.5%以上。但是专家认为白糖长线维持着所有的新闻传播购买思路。隔夜原糖高位下跌，预计在市场上巴西中南部将提高糖产量。

3月份合同暴跌4%，为15.16美分。郑糖夜盘还没有交易。实物方面，制糖集团报价稳定，只有云南南华下调，整体成交价格一般，广西糖厂报价在5770-5870元之间。

外汇前期交易泰国、印度的减产预计会扩大，价格上涨到高位后，市场开始关注巴西未来糖醇比的上升。从盘面来看，原糖最近持仓大幅上升，原糖下跌或之后告一段落。接线员在网桌新闻网站上关注59套反集。

长线维持所有消息传递购买思路。【延伸读者】白糖产业深度报告：供求缓慢、价格上涨逐渐下沉，白糖产业进入下行周期的国内外同时减产，奠定了价格下跌的基础。根据中糖协最近的预测，2019/20榨的全国糖产量在1062万吨左右，进口约在300万吨左右，考虑到走私压制力会变得严峻，我们预计走私量在100万吨以下，因此总供应为1450万吨糖的消费比较平稳1500万吨左右，新榨的国内供应更加紧张。

同时，印度、泰国等主要生产国转移到减产周期，巴西保持低位，国际糖业格局提高，帮助国内价格上涨。国内：产量、库存、进口多因素转换，供求缓慢提高中国糖制造业减产周期，同时改变天气影响，主要糖产区云南、广西、海南等经常出现不同程度的减产。根据中糖协最近的预测，2019/20榨的全国糖产量为1062万吨左右，预计比上年上升14万吨。

短期库存的影响没有被严重考虑。现在国内的工业库存处于5年的低位，说明在生产环节库存很明显。另外，国家的储备量很少，但主要在于调节市场。2018年以来，中国糖业自最后亏损。

现在糖价格在下降，但比成本线略高，在糖价格达到高位之前，大规模储藏的可能性很低。进口管制严格，走私大幅度增加。我国实行白糖进口关税配额管理制度，进口量比较平稳，每年约进口300万吨。

另外，近年来我国严厉打击白糖走私，近年来预计走私量将上升到100万吨以下。国外：主要生产国减产，供求差距表明印度、泰国的糖产量分别是世界糖产量的第一、第三大国，但不受旱季天气影响，甘蔗种植面积大幅上升，2019/20榨季的糖产量分别由于产量倒数下降，巴西比世界产糖第一大国下降第二大，2019/20榨巴西甘蔗种植面积下降，但糖醇比依然偏低，产糖量迅速受到限制。现在主流机构广泛预测了2019/20榨，全世界的糖供给经常产生300-600万吨左右的缺口。重点介绍：中粮糖业(600737.SH )糖产业供求结构提高，糖价格可能下跌。

重点介绍中粮糖业：公司在国内外有完全的产业布局，享受国内外炼糖、进口及港口炼糖、国内贸易、仓库物流的全产业链运营模式。公司的年自营和代理进口量约占中国进口总量的50%，糖价格的下跌给公司带来很大的业绩灵活性。

风险分析：低库存风险、政策变动风险、自然灾害风险。

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